大盘蓝筹股还在2000点水平

“2011年应该是一个震荡中的牛市”，美银美林集团中国区主席刘二飞相对乐观，他认为中国经济和上市公司的基本面都很健康，最不确定的还是投资者心态。而国投瑞银基金投资副总监徐炜哲相对其他嘉宾显得较为谨慎，他认为上半年的情况不会太好，因为通胀压力依然很大，而这一轮通胀的本质是新兴国家工业化过程带来的资源供给瓶颈，短期内很难解决。为了控制通胀可能会牺牲一些经济增长，加上中国劳动力成本的不断上升，经济的大环境并不乐观。

凯石投资总经理陈继武则给出震荡市的预判，他认为：“2010的A股市场被严重扭曲：金融危机后小盘指数已创下2008年以来的新高，但是大盘蓝筹股还在2000点的水平，资本市场和实体经济呈现背离走势。所以大盘蓝筹股会有一个价值回归的过程，而小盘股的泡沫肯定会被挤破，对于大盘蓝筹股来说会是牛市。 ”大盘股的估值吸引力同样得到了国泰君安证券首席经济学家李迅雷的认可，他表示目前大盘股的估值水平几乎是全球最低，很难找到更被低估的市场，由于大盘股的逐步回归，2011整体走牛的概率还是存在的。

但是瑞银证券首席证券策略师陈李并不赞同“市场扭曲”这一观点，他表示股票市场承担的责任就是发现未来的新兴增长动力，对于具体的指数走势，他预计相对去年股市下跌近15%而言，今年股市上涨的概率很大，因为现在的市场预期对未来流动性、对经济增长前景过于悲观。 ”

经济转型中哪些行业能够脱颖而出，成为各类资金配置的焦点。国投瑞银基金投资副总监徐炜哲对于板块配置有着独特的见解，他认为如果说2010年是以成长类股为主的市场，那么针对2011年来看，特别是在上半年，会是以价值类股票和低值类的股票为主打的市场。同时他说道，“相对于三四十倍的消费或者新兴产业，他更青睐金融、地产等低估值板块。从较长周期来看，从目前价位买进银行或地产，都可能会赚钱但不会赚大钱。因为这类周期类股票既有一定防御性但未来还有调控，所以它的估值很难大幅提升。 ”

对于颇受争议的地产板块，徐炜哲指出虽然房产税尚未定案，即使未来还有很多利空消息，但地产板块不到10倍的PE，大幅下跌可能性并不大。对此，华商基金投资总监庄涛也较为乐观，他表示从管理层表态来看，地产调控并不会大幅放松。但在一个负利率环境同时通胀预期空前强烈的情况下，地产资产价格依然是很难控制的。从目前的调控格局来看，金融地产应该会有一波行情。

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