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富鑫国际刘坤灵从中国内需中找寻机会

发布时间:2020-03-11 12:17:20 阅读: 来源:锤子厂家

富鑫国际刘坤灵:从中国内需中找寻机会转载创业邦导语: 我们也是一个境外的美元基金,我们现在正在成立国内的人民币基金,我们是一个比较久的机构了,过去我们的投资有200个,有62个上市,有50个死掉,有12个被并购。现在当然是冬天,一年总是

我们也是一个境外的美元基金,我们现在正在成立国内的人民币基金,我们是一个比较久的机构了,过去我们的投资有200个,有62个上市,有50个死掉,有12个被并购。现在当然是冬天,一年总是春夏秋冬,我相信就是这样的循环,谢谢。

我们之前的LP,对这样的一些金融风暴似乎有些感觉,当我两年前我来到大陆的时候我就有一些感觉,各位可以知道,我们背后因为产业的力量比较多,还是不错的。

但是我们公司有一个平台在新加坡,因为最近的一个情况,他们的LP的理解程度就不太一样,他们就希望做更多的其他的动作。我自己觉得此刻如果VC手上还是保有现金的,现在应该是一个非常好的机会,因为遍地都是便宜货,市场终究会起来的。

同样的两年半,我在工作十年之后进VC,我进VC的时候是1997年,当时负责美国跟台湾的案子,在两年半中间我投了15个案子,我来到富鑫2000年的5月到现在我们投不到4个案子。实际上富鑫也是台湾第二大VC管的危机,也有很多成功的VC,可是节奏是放缓的。前一段时间有一个资料出来,有很多的H股只剩下9%或者10%,似乎就是这个样子,你在跟人对谈的时候,你就知道浮躁的成份有多少,所以各位可以知道,从前年底到今年出,所有的PE都非常高,所以我们都是非常谨慎。

现在同样我的心态又变得不一样,我们的节奏持续在进行,可是这个时候可以做很好的投资机会,我相信往后的市场可以回复得更高。但是VC是讲求内部回报率的,历史上的回报率是14%,这当然已经很棒的,就是说你投了案子不可能不可能不出拖,我不知道这个时间会拖多长。同时美国次贷的风暴恐怕还没有真正落底,你知道美国还有信用卡的问题,这个问题还大得不得了,所以现在是不是最低点,我只能说它是一个相对的最低点,历史上都是这样样子,冲得很高一下子就下来了然后就是缓步上升,这跟内部报酬率有很大的关系。所以当市场有问题的时候你一定要考虑清楚,你要怎么做。

下一步推动全世界的力量,我想中国的内需是非常重要的,政府也在做这件事情,可是这些钱大部分都投到了基础建设,你可以看到核能,可以看到其他的公路建设。实际上在建设直接来讲可能不见得VC可以去投资,因为这边都是政府相关的项目,我认为VC就是等着这一波,要稍微注意一下,因为这个基础建设好的时候,后面就有很多东西出来了,因为只要基础建设好之后,很多的东西都变得更方便也变得更有基础,发展也更快,台湾在早期就有十大建设,也许农民或者工人有工作做,实际上社会上面是可以持续发展,VC是嫁接在他们上面的,这有一个时间差,时间的问题你要考虑得更清楚一点儿,你才知道怎么下手。我很同意,VC是一个非常独立判断的人,要非常独立地作业,跟风一定会有很大的问题,你一定要有自己的思维,也许你会知道就像这一次,我相信很多人是我常常讲的,叫做醉过方之酒浓,有些人投资之后死掉了,才知道投资并不是那么容易的。

最近大家会把各个公开的市场里面的资料进行整理,我们目前所理解到的,台湾大概有1300家的上市公司,大概可能有900家公司,他的价值低于进值,各位可以知道上市的公司体制比较好才能上市,资本到这样的情况,也就是说你后面LP怎么想?我从上市的公司去卖掉,可能第一个比较能赚钱,因为VC时间会比较长,这是一个市场提供给你参考。

第二个是说,如果各位理解到台湾这边有一些经验的话我们可以看到,台湾最早来到中国大陆的DP是在东莞、广东这个地方,目前以出口为导向,这个地方很惨。但是二十年前这个地方是一个低端的制造业,当政策有任何改变的时候,这个地方的影响非常大。

那第二波台湾来到中国大陆的是在昆山,昆山来的角度很不一样,因为它基本上是一个产业的上下游全部过来,是以电脑科技为制造基础的,上下游全部下来。不过无可否认,这个地方还是以制造的基础为前提,台湾的本岛又以电子科技占大部分,整个国民的生产,占了60%以上。那么这时候国际的经济的影响就很大。

我看到的是第三个,我认为第三波即将过来,这第三波东西会很不一样,第三波也就是目前我们花比较多的时间,各位可以知道,如果在上海买过85度的,你完全感觉不到任何的不景气。

第三波我到清华的一个总裁班请我去,我讲一个消费品牌连锁通路,这样指的什么意思?内需看起来在中国还是非常有机会的,这个地方还没有被完全满足,所以这个地方在中国的经验是很有可能的,而且看下来就是,他会有很大的发展空间,本土的品牌也没有真正建立,很多还是地方性的品牌。我也相信中国未来会是一个非常大的经济大国,那里头会有很多这样的东西出来,有很多现在正在冒头,有很多你正在可以看。当然还是可以讨论好几天,不见得有完全的答案,但是各自心里都会有想法。

你知道不景气来临的时候,不仅是不景气,第二个通常人们讲的是衰退,可能这次还不只是衰退,就是萧条,从不景气、衰退到萧条,这代表的意义都非常不一样。你可以知道从数字上的隐含是什么,我们谈的是说我们会谈更多的跟消费相关的,跟民生,衣食住行娱乐,实际上衣食住行娱乐,在经济不景气的时候,乐其实是最受影响的,因为人们会把娱乐的钱先省掉,另外五项实际上都还非常有机会。

通常在过程里面会发生什么事情?你知道我们去买东西,基本上只有三种组合。第一种叫必须品,第二种叫非必须品,第三个叫奢侈品。历史上的不景气通常永远影响到的是非必须品,你就可以不用买了,但是奢侈品是不受影响的,但是这次你可以知道,奢侈品不管在美国范围、世界范围都受影响。所以同样的必须品可能不受影响。

我原来要吃50块的牛肉面,我现在可能去吃30块钱的牛肉面!我还是吃一碗牛肉面,但是50块的卖不动,也就是说现在低端的消费品看起来搞不好更蓬勃发展,据我了解美国沃尔玛现在生意非常好,一个低价的品牌的东西实际上存在,消费品是存在的,这是我刚把这种情况,就是说发生这种情况之下,所产生的一些的思考范围你可以去思考,还是有一些投资机会,但是投资的角度要往哪方面去,你要想清楚。

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