中证期货宏观政策或继续发酵沪胶近期仍有望是嘛

中证期货：宏观政策或继续发酵 沪胶近期仍有望震荡偏

上周评论

上周另外日胶多空双方在220日元处展开较量，基本呈横盘整理态势，但波动幅度较前一周有所放大，主力合约最终报收226.6日元，周涨幅4.04%。技术上看，周线收阳，重心略有回升，阶段性底部略微形成，但回到220－230日元的区间多空争夺仍较大，在目前宏观和产业政策略偏多的背景下，预计日胶仍将维持震荡略偏多的格局。

上周沪胶走势基本与日胶一致，围绕22000元压力线上下波动，并略显震荡偏多，但多空分歧依然较大，周五的上冲受到一定阻力，最终未能突破区间上沿的压制，最终报收22165元，周涨幅3.14%。技术上看，周线上结束了连续7周以来的跌势，似乎有短线止跌迹象，站在日线角度，震荡重心呈现小幅上移，虽然22000元争夺激烈，但最终收复，短线略微呈现偏多，预计仍有向上挑战22500元的区间上沿压力位的需求。

从信息面分析，提振上周走势偏强的主要因素来源于宏观政策层面，一方面欧洲央行通过购债计划，为国际商品市场形成提振力，另外中国发改委的密集审批大型项目彰极大的增强了企业竞争力显国内投资加速的迹象，也为天胶市场带来提振，而且东南亚削减出口的政策也借力延续发酵，最终提升了天胶价格重心。

但是从消费端看，分化仍然明显，8月数据显示欧洲汽车整体疲软延续，法国新车注册辆同比下降11.4%，德国新车销量同比下降4.75%，意大利8月汽车销量同比下降20.23%；日本汽车产销量同比上升16.7%、37.5%，增速呈现放缓；不过美国车市增速表现仍然亮丽，轻型车8月份销量为1,285,292辆，同比增长19.9%。

本周信息面，国内政策的延续性仍将值得关注，另外欧洲购债计划的进一步情况，最重要的是本周中国公布的宏观数据和美联储的议息会议，美国方面上周五公布的非农就业人数增加9.6万，不及市场预期，失业率跌至8.1%，但劳动力的参与率却是下降的，增加了美联储在下周会议上推出货币宽松的预期。

综合分析，上周中国和欧洲的政策面对市场形成明显提振，预计本周仍将继续呈现发酵，另外本周最重要的影响或在于美联储的议息会议，由于上周五的美国就业数据弱于预期，因此，本周美联储释放进一步宽松信号的概率再度增大；调理上夹持器位置虽然本周的国内宏观数据或仍将差强人意，但也可能催生更多的政策出台预期，因此，预计商品仍将继防腐装备、密封材料、泵阀衬套续获得支撑，沪胶近期震荡略偏多的格局或将延续，有望再度挑战22500元的区间上沿阻力，不过预计上方23000元压力仍将较大。操作上，仍暂时观望或逢低短多操作思路

观点回顾

虽然上周沪胶的政策面以及部分国家公布的8月汽车数据略好于预期，对沪胶形成一定提振，但由于基本面的改善仍有待进一步观察，而且技术上还没有有效突破震荡区间，因此我们认为22000的争夺仍将延续，操作上，建议还是继续暂时观望。

走势分析

*内外盘比价关系

上周在日胶、沪胶都表现为围绕220、22000压力位上下波动，内外比价继续回落，上周比价基本维持在100元下方，为98.5左右，但目前依旧出于高位，此外，日胶与沪胶的比价均值上升至98，我们认为，内外比价在后期修复回归的需求依然存在。

图1： 沪胶与日胶的比价关系

资料来源：文华 中证期货研究部

注：本转载内容均注明出处，转载是出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其内容的真实性。